Descuento en el precio del crudo Urals respecto al precio del crudo de referencia Brent a finales de 2026 se reducirá en un 26% en comparación con el indicador del segundo trimestre de este año, alcanzando los $17/barril. Esta estimación fue presentada en un informe por los analistas de la empresa Euler. En el segundo trimestre de este año, el descuento promedio será de $23/barril, pronostican los expertos. En el primer trimestre, según los datos de Euler, el descuento promedio fue de $32/barril.

El nivel promedio de descuento en 2026 será de $22/barril en comparación con $14/barril en 2025, de acuerdo con los datos de Euler. En 2027, el descuento promedio volverá al nivel de $14/barril.

El descuento en el precio del crudo ruso ESPO (VSTO; del oleoducto de Siberia Oriental - Océano Pacífico) respecto al precio del crudo Brent a finales de este año se reducirá en un 9% hasta $10/barril, opinan analistas de Euler. Según sus estimaciones, en el primer trimestre el indicador fue de $18/barril, y en el segundo trimestre se reducirá a $11/barril.

El nivel promedio de descuento en el precio del crudo en 2026 será de $13/barril, y en 2027 de $7/barril. En 2025, el indicador fue de $8/barril, según los datos de la empresa.

Los descuentos en los precios del crudo ruso ESPO se reducirán gradualmente a medida que disminuya la influencia de las restricciones externas sobre los flujos de exportación, se destaca en el informe. Para 2028, se espera que el descuento en el precio del crudo Urals se reduzca a $13/barril, y el de ESPO a $5/barril.

Los descuentos en precios del crudo ruso aumentaron drásticamente debido al endurecimiento de las restricciones sancionadoras a finales de 2025. La Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) del Departamento del Tesoro de EE. UU. amplió las sanciones contra la industria petrolera rusa el 22 de octubre, justificándolas por "la falta de interés serio de Rusia en un proceso de paz" destinado a resolver el conflicto en Ucrania. Como resultado, en noviembre, el promedio de descuento en el precio del crudo ruso Urals alcanzó su máximo en más de dos años. En los meses posteriores, el aumento continuó.

Actualmente, los descuentos están disminuyendo en medio de la adaptación de las empresas a las sanciones, la reducción de los costos de flete y otros gastos de exportación, comenta uno de los autores del informe, el analista senior en los sectores de petróleo y gas y transporte de Euler, Andrey Polischuk.

Antes del endurecimiento de las sanciones estadounidenses en octubre de 2025, el descuento en el precio del crudo Urals, según los datos de Euler, era de $12–14/barril. Este nivel no se recuperará hasta el tercer trimestre de 2027, opinan los analistas de la compañía. Tal larga adaptación de las exportaciones se debe al efecto acumulado de un número significativo de restricciones externas, señala Polischuk.
Según el pronóstico de los analistas de Euler, el precio promedio del crudo Urals en 2026 será de $59/barril, en 2027 será de $45/barril, y en 2028 de $53/barril. En el presupuesto federal para 2026-2028, el precio del crudo Urals está establecido en $59/barril para este año, $61/barril para 2027, y $65/barril para 2028. Según datos del Ministerio de Desarrollo Económico, en mayo de 2026, el precio promedio del crudo Urals fue de $86,52/barril.

La dinámica futura de los descuentos en los precios del crudo ruso dependerá completamente de las condiciones geopolíticas, afirma el director general de Open Oil Market, Sergey Tereshkin. En caso de que la situación geopolítica mejore, el tamaño del descuento en el precio del crudo Urals podría reducirse a $10/barril o menos, señala el experto. Al mismo tiempo, considera poco probable un aumento significativo en los descuentos, ya que las posibilidades de endurecer las restricciones sobre la industria petrolera rusa están prácticamente agotadas.

Desde el punto de vista del socio gerente de NEFT Research, Sergey Frolov, los descuentos en los precios del crudo ruso continuarán reduciéndose debido a la oferta limitada de materia prima en el mercado mundial, la perfección de la logística y la reorientación de los flujos de exportación por parte de las empresas nacionales.

Las empresas rusas se están adaptando bastante rápido a las restricciones, recuerda el socio de Kasatkin Consulting, Dmitry Kasatkin. En su opinión, la reducción de los descuentos en el segundo trimestre fue facilitada por el bloqueo del estrecho de Ormuz, lo que llevó a los compradores a prestar menos atención al origen de la materia prima, priorizando la disponibilidad física y el precio de los envíos.

Nuevas sanciones contra la industria petrolera rusa, si se implementan, solo ampliarán temporalmente los descuentos, considera el experto. Sin embargo, si el conflicto armado en el Medio Oriente se prolonga aún más, los consumidores de petróleo comenzarán a reestructurar las importaciones, cambiando las rutas de entrega y la estructura de los proveedores, prevé Kasatkin. Esto podría aumentar la competencia en el mercado y no solo frenar la disminución de los descuentos, sino también llevar nuevamente a un aumento, advierte el analista. Además, impedir la reducción de los descuentos, en su opinión, podría ser el debilitamiento de la demanda mundial de petróleo y un aumento de la oferta por parte de otros productores.

Frolov también contempla una posible subida temporal de los descuentos debido al aumento de la producción y las exportaciones por parte de los proveedores competidores. Al mismo tiempo, en caso de un aumento de la demanda de materias primas en China e India, la reducción de los descuentos se acelerará, considera el experto.

Según el pronóstico del analista de FG "Finam", Nikolai Dudchenko, el precio promedio del crudo Urals en 2026 será de $65-75/barril. Kasatkin opina que el precio promedio del crudo Urals será más alto, alcanzando $73-78/barril.

Fuente: Vedomosti