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A mediados de noviembre de 2025, el mercado global de capital de riesgo muestra un ascenso decidido después de varios años de desaceleración. Inversores en todo el mundo están volviendo a financiar activamente a las startups tecnológicas: se están cerrando acuerdos récord, los planes de salida a bolsa de las empresas regresan a la agenda, y los fondos más grandes están regresando triunfantes al mercado con inversiones a gran escala.
El resurgimiento del mercado de capital de riesgo
Los últimos datos confirman la reactivación: en el tercer trimestre de 2025, el volumen global de inversiones de capital de riesgo alcanzó aproximadamente $97 mil millones, un 38% más que el año anterior, y ligeramente superior al resultado del trimestre anterior. Este es el mejor resultado trimestral desde 2021 y es ya el cuarto trimestre consecutivo en que las inversiones superan los $90 mil millones. Después del "invierno del capital de riesgo" de 2022-2023, el financiamiento de startups ha ido aumentando de manera constante durante cuatro períodos de informes consecutivos, reflejando un retorno de la confianza de los inversores. Las mega rondas en el sector de inteligencia artificial (IA) fueron las principales responsables de este crecimiento; sin embargo, el aumento es evidente en todas las etapas: las inversiones en startups de etapas avanzadas aumentaron rápidamente. Aproximadamente dos tercios de todas las inversiones de capital de riesgo en el último trimestre fueron hacia empresas en EE.UU., aunque la reactivación es visible también en Europa, Asia, Oriente Medio y otras regiones, lo que subraya la naturaleza global de la recuperación. La actividad de capital riesgo está en aumento en casi todas las regiones del mundo. EE. UU. sigue siendo el líder (especialmente el segmento de IA está en auge), las inversiones en Oriente Medio casi se duplicaron en un año, y en Europa, por primera vez en una década, Alemania superó al Reino Unido en capital de riesgo total. En América Latina, México superó a Brasil en fondos captados. India, los países del Sudeste Asiático y los estados del Golfo Pérsico están atrayendo flujos récord de capital frente a un descenso relativo de la actividad en China. Las escenas de startups en Rusia y países vecinos también están intentando mantenerse al día: están surgiendo nuevos fondos y programas para desarrollar ecosistemas locales a pesar de las restricciones externas.
El regreso de los mega-fondos
Los principales actores del capital de riesgo están volviendo a reunir fondos récord, reafirmando su fe en las perspectivas del mercado. SoftBank lanzó un nuevo Vision Fund de aproximadamente $40 mil millones, centrado en IA y robótica, mientras que Sequoia Capital anunció fondos de $950 millones para etapas tardías y startups en etapas tempranas. También han aumentado sus actividades los fondos soberanos del Golfo Pérsico, dirigiendo miles de millones de dólares hacia empresas tecnológicas en todo el mundo. La aparición de tales megaestructuras promete a las startups mayores oportunidades de acceso al capital y marca un nuevo giro en el crecimiento tecnológico.
Inversiones récord en IA y una nueva ola de unicornios
El sector de inteligencia artificial sigue siendo el principal impulsor de la actual recuperación del capital de riesgo, mostrando volúmenes de financiamiento sin precedentes. Desde principios de 2025, las startups de IA han recaudado más de $160 mil millones solo en EE.UU., lo que representa alrededor de dos tercios de todas las inversiones de capital de riesgo en el país. Según analistas, para finales de año, las inversiones globales en empresas de IA podrían superar los $200 mil millones, un nivel nunca visto anteriormente en la industria. La valoración combinada de las diez principales startups de IA (incluyendo OpenAI, Anthropic, xAI y otras) se ha acercado a la astronómica cifra de $1 billón.
El aflujo de capital hacia la IA está acompañado por la aparición de numerosos nuevos "unicornios" y una alta concentración de inversiones. La mayor parte de los fondos se destina a un estrecho grupo de líderes de la industria, quienes están recibiendo las rondas más grandes. Aproximadamente el 70% de todas las inversiones de capital de riesgo en startups estadounidenses últimamente se concentran en unas pocas empresas muy demandadas.
Por ejemplo, la startup francesa Mistral AI ha establecido un récord para Europa al recaudar aproximadamente $2 mil millones, mientras que la estadounidense OpenAI recibió un solo pago de $13 mil millones en financiamiento. Recientemente, la startup de Elon Musk, xAI, aseguró el apoyo de inversionistas por $15 mil millones (valuación de ~$200 mil millones), intensificando aún más la competencia en las mega rondas de IA. Este tipo de grandes acuerdos han elevado las valoraciones de las empresas a niveles astronómicos. Sin embargo, el mercado de capital de riesgo se beneficia de tal aumento de actividad: el capital y los talentos se concentran en áreas prometedoras, lo que promete innovaciones disruptivas en el futuro, incluso si algunos de los proyectos financiados eventualmente no cumplen con las expectativas.
En las últimas semanas, varias startups han anunciado grandes rondas de financiamiento, confirmando el regreso de los "grandes cheques" al mercado:
- xAI (EE. UU.) — la startup de Elon Musk recaudó $15 mil millones (valuación de ~$200 mil millones) para el desarrollo de modelos de IA avanzados y la adquisición de procesadores gráficos para el entrenamiento de redes neuronales.
- Cursor (EE. UU.) — recibió $2.3 mil millones en la ronda de serie D con una valuación de $29.3 mil millones para expandir su plataforma de asistente de IA para programación.
- CHAOS Industries (EE. UU.) — recaudó $510 millones en financiamiento para escalar la producción de sistemas de defensa autónomos de nueva generación.
El renacimiento de las OPI y las perspectivas de salidas
En medio del aumento de las valoraciones y la afluencia de capital, las empresas tecnológicas están de vuelta en el radar del mercado público. Después de un paréntesis en los últimos dos años, está tomándose un nuevo impulso las OPI como un ansiado camino de salida para los inversionistas de capital de riesgo. A principios de 2025, algunas grandes startups "unicornios" tuvieron salidas exitosas: por ejemplo, el emisor del stablecoin Circle realizó una OPI con una valoración de aproximadamente $7 mil millones, mientras que la bolsa de criptomonedas Bullish recaudó ~$1.1 mil millones a través de su oferta, alcanzando una capitalización de alrededor de $5–6 mil millones. Estos debut significaron que el mercado nuevamente tiene apetito por nuevas ofertas públicas, especialmente en los segmentos de fintech y criptomonedas.
Ahora, los grandes actores están buscando aprovechar "la ventana" de oportunidades que se ha abierto. Según fuentes internas, la creadora de ChatGPT — la empresa OpenAI — está considerando una oferta pública inicial para 2026 con una posible valoración de hasta $1 billón. En la industria de la blockchain, el desarrollador de la billetera MetaMask, ConsenSys, ha contratado a los bancos JPMorgan y Goldman Sachs para preparar una OPI planificada para 2026. De llevarse a cabo, esta sería la primera salida pública de una compañía tan grande del ecosistema de Ethereum, un evento emblemático para toda la industria cripto.
La mejora de las condiciones del mercado y el esclarecimiento gradual de los requisitos regulatorios también brindan confianza a las startups que planean salir a bolsa. Como resultado, las principales empresas privadas están percibiendo de nuevo el mercado público como una oportunidad real para captar capital y garantizar liquidez a los inversionistas. Los expertos pronostican que en los próximos años el número de OPI destacadas de tecnología crecerá a medida que "la ventana" para salidas permanezca abierta y los múltiplos de mercado favorezcan valoraciones altas.
Más allá de la IA: salud, clima, espacio y defensa
A pesar del dominio de la IA, se están dirigiendo cantidades significativas de financiamiento hacia otras industrias tecnológicas. Por ejemplo, el sector de salud y biotecnología atrajo alrededor de $15 mil millones en capital de riesgo en el tercer trimestre de 2025 (tercero en el ranking tras IA y TI). La sinergia entre tecnología y medicina se observa en grandes rondas como el proyecto de medicina genómica Fireworks AI, que recibió $250 millones para desarrollar una plataforma en la intersección de IA y salud. Además, los inversores están mostrando interés por innovaciones climáticas y "verdes", desde materiales biodegradables de algas hasta componentes para vehículos eléctricos, aunque el volumen de estos acuerdos aún es inferior a las gigantescas rondas en IA.
También hay un creciente interés en los sectores de espacio, defensa y otras tecnologías avanzadas. En Europa, por ejemplo, la startup de satélites EnduroSat recaudó más de $100 millones (con la participación de fondos como Google Ventures y Lux Capital) para expandir la producción de pequeños satélites en respuesta a la demanda de accesibles medios de comunicación en el espacio. En general, el sector deeptech está experimentando un renacimiento: en 2025, los fabricantes de robótica, semiconductores y sistemas de computación cuántica recibieron colectivamente financiamiento por decenas de miles de millones de dólares. Aunque estos volúmenes se quedan cortos frente al fenómeno de IA, el capital de riesgo se está diversificando cada vez más, lo que reduce el riesgo de sobrecalentamiento de nichos específicos y contribuye a un progreso tecnológico equilibrado.
Consolidación y M&A: mega acuerdos redefinen el panorama
Las altas valoraciones de las startups y una fuerte competencia están impulsando una nueva ola de consolidación en la industria. Los grandes acuerdos de fusiones y adquisiciones están volviendo a ocupar el primer plano, reconfigurando el equilibrio de poder en el mercado. Las M&A estratégicas ayudan a corporaciones e inversionistas a acelerar el crecimiento, acceder a nuevas tecnologías o entrar en mercados aledaños, y para los fondos de capital de riesgo, las grandes adquisiciones ofrecen las salidas necesarias.
Por ejemplo, en octubre, el banco de inversión Goldman Sachs anunció la adquisición de la firma de capital de riesgo Industry Ventures por casi $1 mil millones. Este acuerdo se convirtió en una de las mayores adquisiciones en el sector de capital de riesgo, reflejando el creciente interés del capital bancario por la tecnología y los activos de startups. Las principales corporaciones tecnológicas también han intensificado sus adquisiciones, aprovechando la estabilización de las valoraciones: en el último año, varios líderes de la industria han adquirido prometedoras startups para fortalecer su posición en áreas clave (IA, ciberseguridad, etc.). La ola de consolidación también está afectando a la industria cripto: las empresas financieras tradicionales están mostrando un creciente interés en adquirir startups de blockchain. Según informes, la corporación Mastercard está negociando la compra de varios proyectos cripto (incluyendo la startup de infraestructura ZeroHash) por casi $2 mil millones, buscando establecerse en el ámbito de los activos digitales. La activación de las M&A — desde las inversiones bancarias en plataformas de capital de riesgo hasta las mega transacciones tecnológicas — indica el "maduración" del mercado y brinda a las startups más opciones para una salida exitosa e integración en grandes negocios.
El resurgimiento del interés por las crypto startups
Tras un prolongado período de "invierno cripto", el mercado de las startups de blockchain está cobrando vida: en octubre de 2025, el financiamiento de crypto startups alcanzó su punto más alto en años. Durante este mes, los proyectos recaudaron varios miles de millones de dólares en inversiones (más de $20 mil millones desde principios de año). Las principales firmas de capital de riesgo (Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, entre otras) se unieron a las rondas más importantes de octubre, lo que evidencia el retorno de la confianza en el sector.
El aumento de la cotización de los activos digitales (el bitcoin superó en noviembre la histórica barrera de $100,000) y la progresiva clarificación de la regulación también alimentan el interés de los inversionistas de capital de riesgo. Los proyectos de blockchain están nuevamente atrayendo cantidades significativas de fondos y atención tanto de firmas como de grandes corporaciones. Este resurgimiento se puede considerar un "renacimiento" de las inversiones cripto tras un período de declive, aunque los participantes del mercado siguen siendo selectivos y cautelosos.
