Resumen de eventos económicos y resultados corporativos del 15 de noviembre de 2025: desaceleración de la economía china, resultados de JBS y Vallourec, macroeconomía global y factores para los inversores.
Sábado trae un relativo respiro en los mercados globales: no hay publicaciones macroeconómicas importantes programadas para el 15 de noviembre, y los inversores aprovechan la pausa para reflexionar sobre los eventos de la semana. La atención se centra en las señales de desaceleración de la economía china tras la publicación de una serie de estadísticas y los acordes finales de la temporada de informes corporativos. En el ámbito corporativo, varias empresas internacionales han publicado resultados incluso al final de la semana, incluyendo al gigante brasileño de la carne JBS y al fabricante francés de tubos Vallourec. En ausencia de nuevos datos, es importante para los inversores seguir las interconexiones: por ejemplo, cómo la desaceleración en China afectará los mercados de materias primas y los exportadores, y qué muestran los informes de empresas individuales sobre el estado de sus sectores. El ambiente de negocios del día es tranquilo, por lo que los participantes del mercado están enfocados en las tendencias globales y la preparación para los próximos eventos de la semana siguiente.
Contexto macroeconómico
- EE. UU.: En el calendario económico estadounidense, no hay lanzamientos significativos programados para el sábado. Los mercados de EE. UU. están digiriendo los datos y noticias ya publicadas: debido al cierre parcial del gobierno federal, la publicación de estadísticas clave (incluyendo la inflación del IPC y datos de ventas minoristas) se ha retrasado, privando a los inversores de puntos de referencia. Después de finalizar la ola principal de informes, el enfoque se ha trasladado a factores externos. La sesión previa el viernes terminó con caídas bruscas en los índices bursátiles (S&P 500 y Nasdaq cayeron un 1,7-2,3% — el mayor descenso diario en más de un mes), lo que refleja la cautela de los inversores antes del fin de semana. En ausencia de nuevos datos macroeconómicos, los participantes del mercado se apoyan en las proyecciones corporativas y señales globales, y también siguen el desarrollo de la situación presupuestaria en Washington.
- Europa: Los mercados europeos del 15 de noviembre tampoco reciben estadísticas frescas. Los países de la UE no publican indicadores macroeconómicos este día, por lo que el ambiente noticioso se forma principalmente por eventos externos. Los inversores en la zona euro están evaluando los datos que ya han salido esta semana y las señales del BCE, y también prestan atención a la desaceleración en China, ya que la caída de la demanda en Asia puede afectar a los exportadores europeos (especialmente a los fabricantes de automóviles y bienes de lujo). La próxima semana se esperan nuevos datos sobre inflación y actividad empresarial en Europa, por lo que este fin de semana se utiliza para reevaluar posiciones. En general, el sentimiento en las bolsas europeas es neutral: sin nuevos impulsores, los mercados siguen la dinámica de Wall Street y de los precios de las materias primas.
- Asia: En la región asiática, el sábado transcurre sin nuevos informes: las principales economías de la región no publican indicadores el 15 de noviembre. Sin embargo, la estadística de China que se publicó el día anterior (ver sección a continuación) ya está afectando los ánimos: la desaceleración en la producción industrial y las ventas minoristas en el país aumenta las preocupaciones sobre la demanda en la región. Japón se prepara para publicar datos sobre su balanza comercial de octubre a principios de la próxima semana, y se espera cierta reducción del déficit en medio de la estabilización de las exportaciones. La atención de los inversores asiáticos se desplaza gradualmente hacia los próximos indicadores (incluido el PIB japonés para el tercer trimestre) y posibles estímulos de las autoridades chinas. En los mercados de Asia predomina una postura de espera: sin nuevos datos, se orientan hacia la información ya disponible y la dinámica de las monedas, en especial el yen y el yuan.
- Rusia: El calendario macroeconómico ruso para el 15 de noviembre está vacío: ni Rosstat ni el Banco de Rusia tenían publicaciones programadas para este día. El día anterior, el 14 de noviembre, se publicaron cifras importantes sobre la inflación: el crecimiento de los precios al consumidor en octubre fue de solo +0,5% m/m, y la inflación anual se desaceleró a ~7,7% (desde ~8,0% el mes anterior), notablemente por debajo de las expectativas. Esta desaceleración de la inflación, seguida de una reciente reducción extraordinaria de la tasa de interés clave del Banco Central de Rusia al 16,5% anual, confirma la disminución de la presión de precios en la economía. En ausencia de nuevos datos durante el fin de semana, los inversores rusos se orientan hacia el contexto externo: la dinámica de los precios del petróleo y metales, el tipo de cambio del rublo, así como la situación general en los mercados mundiales. La pausa macroeconómica brinda la oportunidad de evaluar el efecto de las medidas regulatorias pasadas y prepararse para la estadística que se publicará la próxima semana.
Desaceleración de la economía china
- La producción industrial en China en octubre aumentó solo un +4,9% interanual, notablemente por debajo del +6,5% de septiembre. Este es el ritmo más débil en los últimos ~14 meses; el factor fue la debilidad de la demanda externa y las consecuencias de las tensiones comerciales con EE. UU. Los datos reales fueron peores que el consenso pronosticado (+5,5%) — el inesperado deterioro en la dinámica del sector manufacturero ha aumentado las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la recuperación económica de China en el cuarto trimestre del año.
- Las ventas minoristas en China crecieron un +2,9% interanual en octubre frente al +3,0% del mes anterior. A pesar de llevar a cabo un festival de ventas a gran escala (Día del Soltero 11.11), la demanda interna sigue siendo débil. La desaceleración en el crecimiento de las ventas minoristas indica un comportamiento cauteloso de los hogares: incluso descuentos significativos y medidas de estímulo aún no llevan a un aumento en el consumo. La débil demanda interna, junto con la caída de las exportaciones, frena el crecimiento económico en la República Popular China y requiere nuevas medidas de apoyo.
- El debilitamiento simultáneo de dos motores clave de la economía china — la industria y el consumo — subraya el doble desafío para Pekín. En un contexto en que las exportaciones sufren debido a barreras externas y los gastos internos crecen lentamente, las autoridades podrían optar por aumentar los estímulos (monetarios o fiscales) y reformas estructurales. Para los mercados mundiales, estas noticias de China son críticamente importantes: la desaceleración en la República Popular ya se refleja en los precios de las materias primas (metales, petróleo) y golpea a las empresas orientadas al mercado chino (desde los gigantes automotrices alemanes hasta los fabricantes de electrónica asiáticos). Es crucial para los inversores de todo el mundo seguir los próximos pasos de China, ya que la dinámica de la segunda economía del mundo en gran medida marca el tono para el apetito de riesgo global.
Informes corporativos
- JBS N.V. - el mayor procesador de carne del mundo (Brasil) informó los resultados del tercer trimestre. La facturación global de JBS aumentó un +13% interanual, alcanzando los $22.6 mil millones, sin embargo, la ganancia neta se redujo a $581 millones (frente a $693 millones el año anterior). La rentabilidad del negocio se vio afectada principalmente por la situación en EE. UU.: la filial estadounidense de JBS enfrentó márgenes negativos en el segmento de carne de res debido a un historial de bajo ganado y altos precios de ganado vivo, lo que eleva drásticamente el costo de procesamiento. La empresa señala que la actual recesión en el ciclo de cría de ganado en EE. UU. continuará presionando las ganancias en los próximos trimestres. Al mismo tiempo, el negocio brasileño de JBS muestra resistencia: las ventas en Brasil aumentaron significativamente gracias a las exportaciones (el país sigue siendo el mayor exportador de carne de res) y el aumento de precios en el mercado interno. Sin embargo, incluso en casa, la empresa enfrentó dificultades temporales: debido a un brote de gripe aviar detectado en primavera, varios países impusieron prohibiciones a la importación de productos avícolas, lo que obligó a JBS a redirigir envíos y reducir precios en categorías específicas. Los inversores perciben el informe de JBS como un indicador del estado del sector agroindustrial: por un lado, la demanda global de proteínas permanece alta (crecimiento de ingresos), por otro lado, los costos y la inflación de materias primas en ciertas regiones limitan la rentabilidad. La atención se centrará en los comentarios de la gerencia de JBS sobre las perspectivas de recuperación del margen en América del Norte y si se prevén medidas adicionales para aumentar la eficiencia en un entorno de altos costos de materias primas.
- Vallourec S.A. - el fabricante francés de tubos de acero para la industria del petróleo y gas y el sector industrial reportó resultados alineados con las expectativas. El EBITDA del tercer trimestre creció un +12,3% interanual, hasta €210 millones, lo que se situó justo en el centro del rango de proyecciones previamente indicado por la gerencia (€195-225 millones). La mejora en los resultados financieros se debe al aumento de volúmenes y precios medios de venta de productos tubulares, así como a la implementación de programas de ahorro en costos. Se destaca particularmente la mejora en la rentabilidad del segmento de extracción de mineral de hierro y el negocio forestal de Vallourec gracias a la expansión de su propia mina, lo que también contribuyó al EBITDA. La empresa presentó por primera vez su pronóstico para todo el año 2025: EBITDA previsto en el rango de €799-829 millones, que está apenas por debajo del nivel del año pasado (€832 millones). De hecho, Vallourec anticipa que las ganancias en el cuarto trimestre serán comparables a las del tercer trimestre, manteniendo una trayectoria sólida. Un evento importante para Vallourec fue el reciente contrato con Petrobras: la empresa francesa ganó la licitación para el suministro de tubos para proyectos marinos de la estatal brasileña hasta 2029 por un monto de hasta $1 mil millones. Según la gerencia, el nuevo contrato aumentará drásticamente la participación de Vallourec en los pedidos de Petrobras (comparado con el contrato anterior de 2022) y asegurará un flujo significativo de ingresos en los próximos años. La situación financiera de Vallourec se ha fortalecido significativamente: la deuda neta se redujo a €140 millones, lo que indica una exitosa implementación de la estrategia de reestructuración del negocio. Los informes de Vallourec son percibidos positivamente: reflejan una alta demanda por parte de las empresas de petróleo y gas en medio de una reactivación de los proyectos de perforación y demuestran la eficacia de las medidas para mejorar la rentabilidad.
Índices bursátiles mundiales
- EE. UU. (S&P 500): Hasta este momento, prácticamente todas las empresas del índice S&P 500 ya han publicado sus resultados trimestrales, por lo que no hay nuevos impulsores corporativos para el 15 de noviembre. El mercado estadounidense cerró la semana en nota negativa: el viernes, los índices de Wall Street cayeron significativamente, los inversores tomaron ganancias tras una serie de informes y en medio de la incertidumbre macroeconómica. La falta de estadísticas frescas (debido a la pausa en el trabajo de las agencias gubernamentales) aumenta el papel de los factores externos. Los participantes del mercado estadounidense evalúan los resultados de la temporada de informes: el sector tecnológico en general superó las expectativas (un ejemplo fue el sólido desempeño de Cisco, cuyas acciones se dispararon, mejorando las proyecciones para el año), mientras que los gigantes de consumo y medios mostraron resultados más medidos (Walt Disney decepcionó con una caída en ingresos, reflejando dificultades en streaming y cine). El sábado, las bolsas americanas están cerradas, y la atención de los inversores se centra en señales externas; cualquier evento inesperado en el mundo durante el fin de semana puede marcar el tono para la apertura de operaciones el lunes.
- Europa (Euro Stoxx 50): En el principal índice europeo, tampoco hay nuevos informes de empresas "blue chip" en este día — la temporada de informes trimestrales en Europa está llegando a su fin. Las bolsas europeas se orientarán hacia las noticias globales, ya que la agenda intraeuropea del 15 de noviembre está vacía. La desaceleración de la economía china puede reflejarse también en los ánimos en Europa: el sector industrial alemán y los exportadores de bienes de lujo en Francia son particularmente sensibles a esto. Mientras tanto, la inflación en la zona euro sigue disminuyendo y los inversores esperan que el Banco Central Europeo se abstenga de nuevos incrementos en las tasas de interés. En ausencia de estadísticas, el ambiente informativo actual para el Euro Stoxx 50 se forma a partir de eventos en EE. UU. y Asia: la volatilidad de los precios del petróleo, las fluctuaciones en el tipo de cambio del euro, así como las noticias del mercado de bonos de EE. UU. pueden llevar a movimientos en los índices europeos al abrir la semana.
- Japón (Nikkei 225): El índice bursátil japonés también no recibe nuevos impulsos corporativos durante el fin de semana: la mayoría de las empresas ya han informado sobre el período de abril a septiembre de 2025. Ahora la atención se desplaza hacia la macroeconomía: los inversores esperan la evaluación del PIB de Japón para el tercer trimestre (la publicación se espera en los próximos días) y datos sobre el comercio exterior. Las señales preliminares indican cierta mejora en las exportaciones de Japón, lo que podría reducir el déficit comercial (las estadísticas sobre el saldo comercial se publicarán a principios de la semana). Sin embargo, el factor de un China débil también genera preocupación en Tokio, ya que China es un socio comercial clave para Japón. Sin noticias el sábado, el Nikkei 225 seguirá las tendencias globales: el tipo de cambio del yen frente al dólar estadounidense, la dinámica de los mercados bursátiles de EE. UU. el viernes y los precios de las materias primas serán las referencias para los inversores japoneses antes del inicio de una nueva semana.
Mercado ruso
En la Bolsa de Moscú, a mediados de noviembre continúa el auge de la temporada de informes trimestrales de las empresas rusas, aunque no hay publicaciones importantes programadas para la fecha del 15 de noviembre (sábado). Los inversores están evaluando los resultados publicados durante la semana y preparándose para una serie de lanzamientos importantes que se esperan hasta fin de mes. Muchos pesos pesados del mercado ya han revelado sus indicadores financieros para los primeros nueve meses de 2025: los bancos informaron sobre la dinámica de tasas y reservas, las empresas de petróleo y gas — sobre ganancias en medio de la coyuntura de precios, y los metalúrgicos — sobre la influencia de los precios mundiales del metal. El panorama es mixto, pero en general los resultados corporativos reflejan la adaptación del negocio a nuevas condiciones. Al mismo tiempo, el entorno macroeconómico interno ha mejorado: la desaceleración de la inflación (~7,7% interanual en octubre) y la relativa estabilización del rublo crean expectativas más confiables para el futuro. Tras un inesperado alivio en la política monetaria (el Banco Central de Rusia redujo la tasa de referencia al 16,5% anual), los costos de financiamiento de las empresas disminuyen, lo que debería apoyar la actividad económica. Sin embargo, la dinámica del mercado ruso sigue dependiendo de factores externos. Los precios del petróleo y del gas siguen siendo el principal motor para el índice de la Bolsa de Moscú; los niveles actuales de precios de los combustibles fósiles aseguran altas ganancias para el sector de petróleo y gas, lo que respalda las acciones rusas. La situación geopolítica y los riesgos de sanciones también permanecen en la agenda: los inversores observan cautelosamente las noticias en estos frentes. En general, el mercado ruso entra en un nuevo ciclo de comercio después del fin de semana con la esperanza de un contexto externo positivo y una continuación de la tendencia a la disminución de la presión inflacionaria en el país.
Resultados del día: qué tener en cuenta como inversor
- Desaceleración de China y demanda global: Los débiles datos de octubre de China (caída en la producción industrial y el crecimiento minorista) son los principales generadores de noticias macro de los últimos días. Es importante para los inversores evaluar cómo el enfriamiento de la segunda economía mundial afectará sus carteras. Podrían presentarse efectos negativos para las empresas orientadas a la exportación y los activos de materias primas — por ejemplo, los precios de los metales industriales y el petróleo podrían mantenerse presionados por la disminución de la demanda de China. En este sentido, los mercados esperan señales de las autoridades chinas sobre medidas adicionales de estímulo económico, y cualquier declaración en ese sentido durante el fin de semana o a principios de la semana podría afectar significativamente los ánimos.
- Temporada de informes: perspectivas sectoriales: La fase final de los informes corporativos arroja luz sobre el estado de diferentes sectores de la economía. Los resultados de JBS resaltaron los problemas en el sector agroalimentario: incluso con el crecimiento de ingresos, los altos costos reducen márgenes, especialmente en regiones con oferta limitada de materias primas. Al mismo tiempo, el informe de Vallourec mostró que el ciclo de inversiones en el sector del petróleo y gas está en auge: la demanda de equipos industriales (tubos) sigue siendo alta, lo que permite a las empresas de este segmento mejorar sus resultados financieros. Los inversores deben utilizar tales señales al reequilibrar activos: considerar qué sectores se están comportando mejor en este momento (energía, infraestructura) o peor (bienes de consumo, medios), y cuán sostenibles son estas tendencias ante la desaceleración de la economía mundial.
- Ausencia de datos y volatilidad del mercado: La pausa durante el fin de semana en la publicación de estadísticas macroeconómicas – es un respiro antes de posibles movimientos. El cierre parcial del gobierno en EE. UU. sigue bloqueando el lanzamiento de varios indicadores, lo que aumenta la incertidumbre: los mercados carecen de nuevas referencias sobre inflación y consumo en EE. UU. En tales condiciones, el papel de rumores y indicadores externos (por ejemplo, índices adelantados, datos de investigaciones privadas) aumenta. La caída abrupta de las bolsas de EE. UU. el viernes indica que los inversores reaccionan nerviosamente a cualquier nueva información. A inicios de la nueva semana, la volatilidad podría aumentar, cuando las noticias acumuladas durante el fin de semana empiecen a reflejarse en precios. Los participantes del comercio deben estar preparados para posibles movimientos bruscos — en condiciones de escasez informativa, los mercados pueden reaccionar exageradamente incluso ante pequeños eventos.
- Gestión de riesgos en un día tranquilo: La falta de comercio el sábado no es motivo para perder la vigilancia. Los inversores deben utilizar este fin de semana para revisar sus carteras y estrategias. Ahora es un momento adecuado para analizar los informes más recientes de las empresas y los datos macroeconómicos, reconsiderar niveles objetivo en posiciones y stop-loss. Es importante estar atentos a si han cambiado las tesis fundamentales sobre activos clave durante la semana. Además, es útil revisar la diversificación y la cobertura: si la cartera está equilibrada entre sectores y mercados, y si hay protección contra posibles caídas (por ejemplo, en la forma de activos defensivos o opciones de venta). Esta "tarea de casa" en un día tranquilo ayudará a afrontar la nueva semana en plena forma y reducir el impacto de posibles perturbaciones inesperadas.
