Noticias relevantes del sector energético al 4 de diciembre de 2025: caída del petróleo Brent, estabilidad del mercado gasístico europeo, sanciones de la UE, restricciones a la exportación de combustibles en Rusia, desarrollo de energías renovables y situación en Asia. Análisis completo para inversores y participantes de la industria.
Los acontecimientos actuales del complejo de combustibles y energía (TЭK) al 4 de diciembre de 2025 muestran un panorama mixto en los mercados globales en medio de intentos de desescalada geopolítica. Los precios mundiales del petróleo han caído a mínimos no vistos en meses: las cotizaciones del Brent han bajado a $62 por barril, mientras que el WTI estadounidense se sitúa en aproximadamente $59. Esto es significativamente más bajo que los niveles de mediados de año y refleja una combinación de factores, que van desde esperanzas cautelosas de progreso en las negociaciones de paz hasta signos de un exceso de oferta. Por el contrario, el mercado gasístico europeo entra en la temporada invernal con relativa calma: los almacenes subterráneos de gas (PХG) en los países de la UE están llenos en más del 85%, proporcionando un sólido margen de seguridad, y los precios mayoristas (índice TTF) se mantienen por debajo de €30 por MWh, lo que está muy por debajo de los picos de años anteriores.
Sin embargo, la tensión geopolítica persiste: Occidente está aumentando la presión sancionadora sobre el sector energético ruso, con la UE aprobando previamente la normativa que establece la eliminación del gas ruso para 2027, al mismo tiempo que avanza en la reducción del uso de petróleo de la Federación Rusa. Los intentos de resolución diplomática del conflicto aún no han dado resultados tangibles, por lo que las restricciones y los riesgos para los suministros se mantienen. Dentro de Rusia, las autoridades están extendiendo las medidas de emergencia para estabilizar el mercado interno de combustibles tras la escasez de gasolina y diésel en otoño, limitando severamente la exportación de productos petroleros. Al mismo tiempo, la energía global acelera la transición verde: las inversiones en fuentes renovables están alcanzando cifras récord, se están introduciendo nuevos incentivos, aunque los recursos tradicionales – petróleo, gas y carbón – siguen siendo una parte clave de la matriz energética de muchos países.
Mercado del petróleo: exceso de oferta y esperanzas de paz presionan las cotizaciones
A principios de diciembre, los precios del petróleo a nivel mundial han descendido a mínimos en varios meses bajo la influencia de varios factores. La mezcla del Mar del Norte, Brent, tras una relativa estabilidad en otoño, ha caído a alrededor de $62 por barril, mientras que el WTI estadounidense ha bajado a ~$59. Las cotizaciones actuales son notablemente más bajas que los niveles de mediados de año y aproximadamente un 15% por debajo en comparación con el año anterior, lo que refleja un debilitamiento en las condiciones del mercado petrolero. La dinámica de los precios ha estado influenciada por una combinación de factores:
- Esperanzas de resolución de conflictos: El mercado está contemplando la posibilidad de una suavización de las restricciones sobre el petróleo ruso en caso de éxito en las negociaciones de paz entre Moscú y Washington. La reciente reunión de representantes de EE. UU. (el enviado especial Steven Vitkoff y el asesor Jared Kushner) con el presidente de la Federación Rusa brindó a los inversores un optimismo cauteloso sobre una posible desescalada, lo que redujo temporalmente la "prima" geopolítica en los precios.
- Miedos al exceso de oferta: Las preocupaciones sobre la sobreproducción han aumentado ante señales de aumento de las reservas. Según la Asociación Americana del Petróleo (API), las reservas comerciales de petróleo en EE. UU. aumentaron en 2.5 millones de barriles en la última semana de noviembre, mientras que las reservas de gasolina y destilados se incrementaron en 3.1 millones y 2.9 millones, respectivamente. Además, la caída estacional de la demanda a finales de año y la desaceleración de la economía china limitan el crecimiento del consumo de petróleo.
- Decisiones de OPEP+: La alianza petrolera, en su reunión del 30 de noviembre, no cambió las cuotas de producción por primera vez en mucho tiempo, manteniéndolas sin cambios para el primer trimestre de 2026. Los países de OPEP+ signalan que no tienen prisa por recuperar las cuotas de mercado perdidas, temiendo la formación de un exceso de petróleo en el mercado. Mantener las restricciones de producción vigentes ayuda a preservar un delicado equilibrio y evita una caída más abrupta de los precios.
- Riesgos y incidentes bélicos: Los continuos ataques de drones en el Mar Negro y la infraestructura de oleoductos de Rusia han recordado periódicamente al mercado sobre los riesgos de interrupción en los suministros. A finales de noviembre, los ataques ucranianos deshabilitaron uno de los embarcaderos fluviales de KТК en el Mar Negro (la exportación de petróleo kazajo se recuperó parcialmente pronto), y un petrolero ruso sufrió un ataque en el estrecho del Bósforo. Sin embargo, en general, estos incidentes solo han sostenido temporalmente las cotizaciones, sin alterar la tendencia bajista general.
Como resultado, la influencia combinada de estos factores ha desviado el equilibrio del mercado hacia un exceso de oferta. Las cotizaciones de petróleo siguen bajo presión, oscilando cerca de mínimos locales, mientras los participantes del mercado evalúan la probabilidad de un pronto acuerdo de paz y los próximos pasos de OPEP+ en respuesta a la cambiante situación de mercado.
Mercado del gas: el invierno comienza con reservas cómodas y precios moderados
El mercado de gas natural en Europa mantiene una situación relativamente favorable ante el pico de consumo invernal. Gracias al llenado anticipado y al suave inicio de la temporada, los países de la UE ingresan a diciembre con almacenes llenos y precios moderados, reduciendo la amenaza de repetir la crisis de 2022. Los factores clave que determinan la dinámica actual del mercado de gas en Europa incluyen:
- Alta ocupación de PХG: Según Gas Infrastructure Europe, el nivel promedio de llenado de los almacenes de gas de la UE supera el 85%, lo que es significativamente superior a la media para el comienzo del invierno. Las reservas acumuladas crean un "colchón de seguridad" para el caso de un clima severo y permiten compensar la reducción de las entradas de gas desde fuentes tradicionales.
- Importación récord de GNL: Los consumidores europeos han continuado aumentando activamente las compras de gas natural licuado. La disminución de la demanda de GNL en Asia ha liberado volúmenes adicionales para Europa. Como resultado, las entregas de GNL permanecen altas, parcialmente sustituyendo el gas de tubería de Rusia y ayudando a mantener los precios en un nivel relativamente bajo.
- Demanda moderada y diversificación: El clima relativamente cálido a principios de invierno y las medidas de ahorro energético están limitando el incremento en el consumo de gas. Simultáneamente, la UE está diversificando las fuentes de suministro: se ha incrementado la importación de gas desde Noruega, el norte de África y otras rutas, lo que reduce la dependencia de un único proveedor y fortalece la seguridad energética de la región.
- Estabilización de precios: Los precios mayoristas del gas en Europa se han estabilizado significativamente por debajo de los picos del año pasado. El índice holandés TTF oscila en torno a €28 por MWh, casi tres veces menos que los valores extremos del otoño de 2022. Los almacenes llenos y un mercado equilibrado han permitido evitar saltos bruscos en los precios incluso ante la reducción de importaciones rusas.
Así, el mercado gasístico europeo enfrenta el invierno con un margen de seguridad. Incluso en caso de frío extremo, las reservas acumuladas y la flexibilidad de suministro a través de GNL deberían mitigar posibles choques. Sin embargo, a largo plazo, la situación dependerá de las condiciones climáticas y de la competencia global por el gas, especialmente si se recupera la demanda en Asia.
Mercado ruso: escasez de combustibles y extensión de restricciones a la exportación
En otoño de 2025, Rusia enfrentó una creciente escasez de combustible (gasolina y diésel) en medio de una combinación de factores internos y externos. El aumento de la demanda estacional (la cosecha requirió más combustible) coincidió con la reducción de la oferta de las refinerías, algunas de las cuales disminuyeron su producción debido a paradas de emergencia y ataques de drones. En varias regiones se observaron interrupciones en el suministro de combustible, lo que obligó a las autoridades a intervenir rápidamente en el mercado.
- Prohibición de exportación de gasolina: El gobierno ruso impuso a fines de agosto una prohibición completa y temporal de la exportación de gasolina por parte de todos los productores y comerciantes (excepto las entregas por acuerdos intergubernamentales). Inicialmente, la medida estaba prevista solo hasta octubre, pero posteriormente se prorrogó, al menos hasta el 31 de diciembre de 2025, debido a la continua tensión en el mercado interno.
- Restricción de exportación de diésel: Simultáneamente, hasta fin de año se prohibió la exportación de diésel para comerciantes independientes. A las compañías petroleras que operan sus propias refinerías se les ha permitido la exportación limitada de diésel, para no detener la refinación. Esta prohibición parcial busca mantener un suministro adecuado de diésel dentro del país, evitando la escasez.
Según el viceprimer Ministro Alexander Novak, la escasez que ha surgido es de carácter local y temporal: se están utilizando reservas y la producción de petróleo se está recuperando gradualmente tras las paradas no programadas. Para el inicio del invierno, la situación se ha estabilizado en cierta medida: los precios mayoristas de la gasolina y el diésel se han alejado de los picos de septiembre, aunque todavía están por encima del nivel del año pasado. Las autoridades enfatizan que la prioridad es saturar el mercado interno y evitar una crisis de combustibles, por lo que si es necesario, las restricciones a la exportación pueden extenderse en 2026.
Sanciones y política: la presión de Occidente aumenta, el alto el fuego se pospone
Occidente colectivo sigue endureciendo su enfoque hacia el sector ruso de combustibles y energía, sin mostrar signos de suavización de las sanciones. El 3 de diciembre, los líderes de la Unión Europea aprobaron finalmente el plan de eliminación total y permanente de importaciones de gas ruso para 2027, así como la aceleración de la suspensión de las últimas entregas de petróleo de la Federación Rusa. Este paso ha sido formalizado legalmente y está dirigido a privar a Moscú de una parte significativa de los ingresos por exportaciones en el mediano plazo. La iniciativa fue rechazada por Hungría y Eslovaquia, que dependen en gran medida de la materia prima rusa, pero sus objeciones no impidieron que se tomara la decisión a nivel de la UE.
Paralelamente, EE. UU. intensifica su presión: la nueva administración ha adoptado una postura firme respecto a los países que interactúan con la Federación Rusa en el ámbito energético. En particular, Washington ha señalado la posibilidad de un endurecimiento de la política sancionadora contra Venezuela, lo que ha dado lugar a incertidumbre en torno a futuras entregas de petróleo venezolano. Las negociaciones rusas y estadounidenses para poner fin al conflicto se encuentran, por el momento, en un punto muerto; las recientes consultas en Moscú con la participación de emisarios estadounidenses no han producido avances. Las hostilidades en Ucrania continúan y todas las restricciones anteriormente impuestas sobre las exportaciones de energéticos rusos siguen vigentes. Las empresas occidentales siguen evitando nuevos proyectos e inversiones en Rusia. De esta manera, la confrontación geopolítica en torno a la energía se mantiene, añadiendo riesgos y incertidumbre a largo plazo para el mercado.
Asia: India y China apuestan por la seguridad energética
Las economías en desarrollo más grandes de Asia, India y China, continúan centradas principalmente en garantizar su propia seguridad energética, equilibrando entre los beneficios de las importaciones baratas y la presión externa.
- India: Bajo presión occidental, Nueva Delhi ha reducido temporalmente sus compras de petróleo ruso a finales de otoño, sin embargo, en general, India sigue siendo uno de los principales clientes de Moscú. Las refinerías indias utilizan activamente el petróleo Urals disponible a descuento, cubriendo completamente las necesidades internas de combustible y exportando los excedentes de productos petroleros. La visita del presidente Putin a Nueva Delhi, que comienza hoy, está destinada a fortalecer la cooperación energética, con nuevos acuerdos de suministro de petróleo y discusiones sobre proyectos en el sector gasístico y otras áreas.
- China: A pesar de la desaceleración en su economía, China mantiene un papel clave en el mercado energético mundial. Pekín está diversificando sus canales de importación: se firman contratos a largo plazo adicionales para la compra de GNL (incluyendo con Catar y EE. UU.), se amplía la importación de gas por tubería desde Asia Central, y se aumentan las inversiones en extracción de petróleo y gas en el extranjero. Al mismo tiempo, el país está aumentando gradualmente su propia producción de hidrocarburos, aunque esto aún no es suficiente para satisfacer completamente la demanda interna. China también continúa comprando carbón, buscando asegurar su sistema energético durante el periodo de transición.
Tanto India como China están invirtiendo activamente en el desarrollo de energías renovables, sin embargo, en los próximos años no tienen intención de abandonar los hidrocarburos tradicionales. El petróleo, el gas y el carbón siguen siendo la base de su balance energético, y garantizar el suministro estable de estos recursos sigue siendo una prioridad estratégica para estas potencias asiáticas.
Energías renovables: inversiones récord y objetivos ambiciosos
La transición global hacia la energía limpia continúa ganando impulso, estableciendo nuevos récords en inversiones y capacidades instaladas. En 2025, según estimaciones de la Agencia Internacional de Energía (AIE), las inversiones globales en energías "verdes" superaron los $2 billones, más del doble de las inversiones combinadas en el sector de petróleo y gas durante el mismo período. El flujo principal de capital se destina al desarrollo de energía solar y eólica, así como a la infraestructura relacionada: redes eléctricas de alta tensión y sistemas de almacenamiento de energía.
En la cumbre climática COP30, los líderes mundiales reafirmaron su compromiso con la rápida reducción de emisiones y la expansión masiva de capacidades de energías renovables para 2030. Para alcanzar estos objetivos, se propone implementar un conjunto de iniciativas:
- Aceleración de procedimientos de autorización: Reducción de los plazos de revisión y simplificación de la emisión de permisos para la construcción de plantas solares y eólicas, modernización de redes y otros proyectos de bajo carbono.
- Ampliación del apoyo gubernamental: Introducción de incentivos adicionales para la energía "verde", como tarifas "verdes" especiales, beneficios fiscales, subsidios y garantías gubernamentales, destinados a atraer inversiones y reducir riesgos para las empresas.
- Financiamiento de la transición en países en desarrollo: Aumento de la ayuda financiera internacional para países con mercados en desarrollo, para acelerar la adopción de energías renovables donde los recursos propios son insuficientes. Se están creando fondos específicos destinados a reducir los costos de los proyectos "verdes" en regiones económicamente vulnerables.
El crecimiento explosivo de las energías renovables ya está cambiando notablemente la estructura del consumo energético a nivel mundial. Según centros analíticos, más del 40% de la generación de electricidad en el mundo proviene de fuentes no emisoras (energías renovables y nuclear), y este indicador sigue creciendo. Los expertos señalan que, aunque a corto plazo pueden ocurrir fluctuaciones debido a factores climáticos o picos de demanda, la tendencia a largo plazo es clara: la energía limpia está desplazando con confianza a los combustibles fósiles, acercando a la economía global a una nueva era de baja emisión de carbono.
Carbón: alta demanda mantiene al mercado a flote
A pesar de los esfuerzos de descarbonización, el mercado mundial del carbón en 2025 sigue siendo históricamente grande. El consumo global de carbón continúa en niveles récord, alrededor de 8.8-8.9 mil millones de toneladas al año, solo ligeramente superior al nivel del año pasado. La demanda de productos de carbón sigue creciendo en las economías en desarrollo de Asia, especialmente en India y los países del sudeste asiático, compensando la disminución del uso de carbón en Europa y América del Norte.
Según la AIE, en la primera mitad de 2025, la demanda mundial de carbón incluso disminuyó ligeramente debido al aumento de la generación a partir de energías renovables y al clima suave; sin embargo, se espera un pequeño incremento (~1%) hacia finales de año. Con las tendencias actuales, 2025 será el tercer año consecutivo con niveles de quema de carbón cercanos al récord. La producción también está aumentando, especialmente en China e India, que están aumentando su producción interna para reducir la dependencia de importaciones.
Los precios del carbón energético se mantienen relativamente estables, ya que la alta demanda en Asia sostiene el equilibrio del mercado. Sin embargo, los analistas consideran que la demanda global de carbón ha alcanzado un "pico" y en los próximos años se verá una reducción gradual a medida que avance el desarrollo de las energías renovables y se endurezcan las políticas climáticas.
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