Mercado del petróleo: Brent a $87 — el mercado en espera de un acuerdo sobre Ormuz
Los precios del petróleo cierran la semana de manera mixta. Brent se cotiza alrededor de $87 por barril tras una caída del 2,2% el jueves, mientras que WTI está alrededor de $81. Desde el inicio del conflicto entre EE. UU. e Irán a finales de febrero, el referente internacional ha aumentado aproximadamente un 25%, y en términos anuales el incremento supera el 30%. Los principales factores de la dinámica de precios son:
- Estado del estrecho de Ormuz: este corredor marítimo clave, a través del cual antes de la guerra pasaba aproximadamente una quinta parte de los suministros mundiales de petróleo, sigue formalmente bloqueado. Irán y Omán están negociando sobre las rutas de navegación, sin que se haya alcanzado un acuerdo; Teherán exige el levantamiento del bloqueo naval estadounidense como condición previa para la apertura total del estrecho.
- Flujos reales: a pesar del estancamiento en las negociaciones, el petróleo sigue saliendo del Golfo Pérsico; según estimaciones estadounidenses, hasta 9 millones de barriles por día pasan en tránsito a través del estrecho, y algunas de las embarcaciones navegan con los transpondedores apagados, mientras que las capacidades de la Armada de EE. UU. para acompañar a los barcos se están ampliando. Los ataques a los petroleros y la infraestructura energética mantienen la prima por riesgo.
- Déficit de oferta: la AIE estima que la escasez de petróleo en el mercado mundial durante el trimestre actual es de 1,8 millones de barriles por día, el doble de la previsión anterior; en julio, la oferta se mantuvo en 6,3 millones de barriles por día por debajo del nivel del año pasado.
La Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) no espera que la producción del Medio Oriente regrese a niveles previos a la guerra antes de principios de 2027 y pronostica un precio promedio de Brent en 2026 de $87 por barril.
Demanda bajo presión: la AIE y la OPEP recortan previsiones
El lado opuesto del shock de precios es la destrucción de la demanda. Esta semana, la AIE redujo su pronóstico de consumo mundial de petróleo, advirtiendo que el conflicto prolongado y los precios altos están presionando cada vez más sobre la actividad económica. La OPEP, por su parte, recortó la estimación del aumento de la demanda global en 2026 a 580 mil barriles por día, el cuarto recorte consecutivo. Una señal bajista adicional llegó de EE. UU.: las reservas comerciales de petróleo aumentaron en 17,4 millones de barriles en una semana —el mayor aumento semanal registrado— ante un significativo uso de la reserva estratégica y un fuerte aumento de las importaciones. Varios analistas consideran que el pico de la escasez en el mercado se alcanzó en mayo–junio, sin embargo, la trayectoria futura de los precios depende enteramente del desarrollo del conflicto y del estado del estrecho de Ormuz.
Mercado del gas: Europa entra al invierno con reservas históricamente bajas
El mercado del gas europeo sigue siendo el eslabón más vulnerable de la energía mundial. Los precios en el hub TTF oscilaron durante la semana entre €56 y €62 por MWh, y a principios de semana se dispararon más del 10% por noticias sobre los riesgos de suministro. Problemas clave:
- Bajas reservas: los almacenes subterráneos de la UE están llenos apenas en un 55-58% —el peor nivel para mediados de agosto desde que se tienen registros en 2009, y aproximadamente 22 puntos porcentuales por debajo del promedio de cinco años. Bruselas ya redujo el objetivo obligatorio de llenado del 90% al 80% para el 1 de noviembre, pero este también está en riesgo.
- Déficit de GNL: los envíos de gas natural licuado de Catar a través del estrecho de Ormuz están sufriendo retrasos significativos, y la competencia con Asia por cargamentos libres se está intensificando debido a un verano cálido.
- Factor noruego: la extensión de las reparaciones en el campo Ormen Lange hasta febrero de 2027 podría eliminar más de 1 mil millones de metros cúbicos de gas del mercado durante la temporada de calefacción.
Los bancos y las empresas energéticas están elevando sus proyecciones de precios: Commerzbank ha subido su previsión para finales de año a €50 por MWh, y Uniper espera un rango de €50-60 mientras el estrecho siga cerrado. El calor en Europa aumenta aún más la demanda de electricidad por el uso de aparatos de aire acondicionado, intensificando la presión sobre el equilibrio del gas.
Energía eléctrica y energías renovables: el sol y el viento rompen récords
En medio de la tormenta de los combustibles fósiles, la energía renovable está mostrando un avance estructural. Según el centro de análisis Ember, en 2026, la producción combinada de plantas solares y eólicas en Europa podría surpassar la generación a partir de gas durante el período más largo en la historia de observación, alcanzando una producción mensual de energías renovables de 80-110 TWh. El panorama global es igualmente impresionante: en 2025, el mundo instaló un récord de 800 GW de capacidad renovable (+16% en un año), de los cuales más de 600 GW fueron energía solar; China representó aproximadamente el 60% del aumento global. Por primera vez en la historia, el sol se convirtió en la principal fuente de cobertura del aumento del consumo energético mundial. En EE. UU., el viento y el sol proporcionaron un récord del 17% de la generación de electricidad, y en 2026, casi toda la nueva capacidad generativa se proporcionará a través de energías renovables y sistemas de almacenamiento. Los altos precios del gas y el petróleo solo aceleran las inversiones en generación limpia, sistemas de almacenamiento y redes.
Carbón: beneficiario de la crisis energética
El mercado del carbón se fortalece por el efecto de cambio entre combustibles. Los futuros del carbón energético Newcastle se estabilizaron alrededor de $130 por tonelada —aproximadamente un 17% más que el nivel del año pasado: el caro petróleo y gas aumentan la atractividad de la generación de carbón en los países importadores de Europa y Asia. China publicó un plan quinquenal para el desarrollo de la industria del carbón que prevé la agrupación y digitalización de las minas, creando una reserva de capacidad superior a 100 millones de toneladas al año. India está aumentando su propia producción: en julio, la producción creció un 7,5% a nivel anual, reduciendo su dependencia de las importaciones. A corto plazo, el carbón sigue siendo un seguro para los sistemas energéticos de Asia frente al déficit de gas y el caro petróleo.
Rusia: la prohibición de exportación de combustibles se extiende hasta finales de enero de 2027
En el mercado interno de productos petroleros de Rusia, continúa el régimen de control manual. El gobierno ha extendido la prohibición total de exportación de gasolina hasta el 31 de enero de 2027, ampliando las restricciones a productores y comerciantes; se han endurecido las normas para la exportación de diésel, combustible marino y gasóleos. Las razones y medidas relacionadas son:
- el aumento de los ataques de drones a las refinerías a principios de agosto condujo al cierre de varias plantas y a la reducción de las ventas en bolsa de gasolina;
- los precios en bolsa se han estabilizado en niveles altos: el índice AI-92 se mantiene alrededor de 71,4 mil rublos por tonelada, AI-95 — alrededor de 76 mil rublos por tonelada;
- las autoridades han permitido la producción de combustible de clase "Euro-3" y han simplificado la importación de productos petroleros de países amigos;
- se está desarrollando un mecanismo de contratos directos entre plantas y proveedores para reducir la presión especulativa en el mercado.
Los expertos esperan una normalización gradual de la oferta para finales de agosto y no descartan una disminución notable de los precios mayoristas no antes del cuarto trimestre, siempre que no haya nuevas paradas no planificadas de las refinerías.
¿Qué significa esto para los inversores y participantes del mercado energético?
El mercado ha entrado en una fase de frágil equilibrio: la prima geopolítica en el petróleo enfrenta signos crecientes de destrucción de la demanda, mientras que el mercado de gas de Europa está incorporando en los precios el riesgo de un invierno con escasez. Para los inversores, las claves a seguir en las próximas semanas son:
- Negociaciones sobre el estrecho de Ormuz — cualquier progreso podría hundir los precios del petróleo y del gas entre un 10-15%, mientras que un colapso en el diálogo podría llevar a Brent a $90 o más.
- Velocidades de almacenamiento de gas en las instalaciones subterráneas de Europa — el atraso respecto al plan a finales de septiembre provocará una formación de precios anticipada del déficit invernal en TTF.
- Datos sobre reservas y demanda en EE. UU. y China — la confirmación de la debilidad del consumo reforzará el escenario correctivo en el petróleo.
- Situación de las refinerías rusas — la recuperación de la producción de refinación afecta el equilibrio del mercado interno de combustibles y los plazos para aliviar las restricciones a la exportación.
Resumen del día: cifras clave del sector energético al 15 de agosto de 2026
- Brent — alrededor de $87 por barril; WTI — alrededor de $81;
- déficit en el mercado mundial de petróleo — 1,8 millones de barriles por día en el trimestre actual (evaluación de la AIE);
- pronóstico de crecimiento de la demanda de petróleo en 2026 — 580 mil barriles por día (OPEP, cuarto recorte consecutivo);
- gas TTF — €56-62 por MWh; ocupación de las instalaciones subterráneas de la UE — alrededor del 55-58%;
- carbón Newcastle — alrededor de $130 por tonelada (+17% interanual);
- prohibición de exportación de gasolina desde Rusia — extendida hasta el 31 de enero de 2027.
El sábado en los mercados energéticos estará marcado por la expectativa: el destino del estrecho de Ormuz sigue siendo el principal factor de formación de precios para el petróleo, gas, carbón y electricidad en todo el mundo. Los inversores y las empresas del sector energético deben prepararse para una volatilidad elevada: el otoño de 2026 promete ser una prueba de resistencia para todo el sistema energético mundial.
