La deuda de Estados extranjeros con Rusia ha aumentado a $33,1 mil millones, su nivel más alto en 26 años. Análisis de los principales países deudores, el papel de la CEI y los riesgos de inversión para los inversores globales.
La deuda de Estados extranjeros con Rusia en 2024 ha aumentado en $2,6 mil millones, alcanzando los $33,1 mil millones, un nivel máximo desde 1998. Esta estimación es proporcionada por el Banco Mundial, que señala que la financiación rusa a socios internacionales se está expandiendo activamente a pesar de la presión sancionadora. Moscú se ha convertido en un acreedor destacado para varios países en desarrollo, aumentando la concesión de préstamos estatales y créditos a la exportación.
Según el Banco Mundial, al final de 2024, 38 países tenían deudas con Rusia. Por primera vez en décadas, el mayor deudor no fue un país de la CEI: Bangladés superó a Bielorrusia, ocupando el primer lugar con una deuda de $7,8 mil millones. La deuda de Bielorrusia, por su parte, ha disminuido a $7,6 mil millones, ocupando así el segundo puesto. El top cinco de los mayores prestatarios también incluye a India ($4,9 mil millones), Egipto ($4,1 mil millones) y Vietnam ($1,4 mil millones).
Un nuevo máximo de deuda y contexto histórico
El volumen de la deuda externa hacia Rusia ha alcanzado un valor récord en el período postsoviético. El anterior pico se registró en 1998, cuando la suma de las deudas de los Estados extranjeros era de aproximadamente $38 mil millones. Sin embargo, a finales de los años 90, una parte significativa de esta suma era un legado de la era soviética y posteriormente fue reestructurada o cancelada. En la década de 2000, Moscú realizó una considerable condonación de deudas de países en desarrollo: se estima que más de $100 mil millones fueron perdonados a países de África, Asia y América Latina en el marco de iniciativas de alivio de la carga de la deuda y fortalecimiento de las relaciones diplomáticas.
Gracias a la condonación de antiguas deudas, la deuda total hacia Rusia se redujo significativamente hacia la década de 2010. El actual crecimiento hasta $33 mil millones se debe principalmente a nuevos préstamos otorgados por Rusia en la última década. A diferencia de la época soviética, los préstamos actuales son específicos: se dirigen a financiar proyectos concretos y a apoyar a los aliados. Así, el actual nivel récord de deuda refleja una activación del papel de Rusia como acreedor en nuevas condiciones geopolíticas.
Top 5 de los mayores deudores de Rusia
La mayor parte de la deuda está concentrada en unos pocos países. Al final de 2024, los cinco mayores prestatarios representan casi el 80% de la deuda total hacia Rusia. Los líderes son los siguientes:
- Bangladés — $7,8 mil millones (aumento de $1,2 mil millones en un año)
- Bielorrusia — $7,6 mil millones (disminución de $125 millones en un año)
- India — $4,9 mil millones (aumento de $799 millones en un año)
- Egipto — $4,1 mil millones (aumento de $815 millones en un año)
- Vietnam — $1,4 mil millones (sin cambios en un año)
Para hacer una comparación, la deuda más baja con Rusia corresponde al pequeño Estado insular de Granada, con solo alrededor de $2 mil, lo que indica el pago total o un carácter simbólico de sus obligaciones. El contraste entre los mayores y menores deudores subraya la concentración del portafolio crediticio ruso: los dos principales países (Bangladés y Bielorrusia) juntos representan casi la mitad de toda la deuda hacia Rusia.
Los países de la CEI: la importancia de los vecinos y aliados
Hasta hace poco, los países de la CEI encabezaban la lista de deudores de Rusia. Bielorrusia ha sido durante mucho tiempo el mayor prestatario, atrayendo regularmente créditos rusos para apoyar su presupuesto y llevar a cabo proyectos conjuntos. Su actual segundo lugar ($7,6 mil millones de deuda) refleja la continuidad de los estrechos lazos financieros entre Minsk y Moscú, aunque la leve disminución en la deuda en 2024 muestra que Minsk ha comenzado a pagar parte de sus obligaciones.
Otros Estados del espacio postsoviético tienen deudas significativamente menores con Rusia. Por ejemplo, Uzbekistán en 2024 solo aumentó su deuda en $39 millones, probablemente debido a la activación de nuevas líneas de crédito para proyectos de infraestructura. Los países del Cáucaso han prácticamente cancelado sus deudas: Georgia, por ejemplo, pagó completamente su deuda histórica con la Federación Rusa en 2025. En general, la participación de los países de la CEI en la deuda externa total hacia Rusia ha disminuido, cediendo lugar a los Estados de Asia y África, aunque para aliados clave, como Bielorrusia, los préstamos rusos siguen siendo críticos.
Proyectos de exportación e intereses estratégicos
El crecimiento de la deuda de los países con Rusia se debe a una política de crédito dirigida, que persigue objetivos económicos y geopolíticos simultáneamente. Una parte significativa de los créditos rusos está vinculada a proyectos específicos: por ejemplo, la construcción de plantas nucleares. Bangladés recibió financiación de Rusia para la construcción de la planta nuclear "Ruppur", lo que explica el rápido crecimiento de su deuda en casi un 19% en un año. De manera similar, Egipto está aumentando sus préstamos para el proyecto de la planta nuclear "El-Dabaa" y otros proyectos de infraestructura, lo que ha llevado a un aumento de su deuda del 24% en 2024. Tales proyectos aseguran a las empresas rusas (en particular, "Rosatom") contratos de exportación sustanciales y una presencia a largo plazo en los mercados de sus socios.
Otro motor son los créditos para la adquisición de productos rusos, sobre todo armamento. India, un comprador tradicional de armas rusas, ha aumentado su deuda en casi $800 millones en el último año, probablemente en el marco de pagos por la entrega de sistemas de defensa aérea y otros equipos con aplazamiento. De manera similar, Vietnam y Egipto han recibido en años anteriores créditos estatales de exportación para equipos militares. Al financiar a clientes extranjeros, Moscú apoya la exportación de sus productos de alta tecnología y refuerza la cooperación en defensa y tecnología.
Riesgos financieros y aspectos de inversión
Para Rusia, otorgar créditos a otros Estados es una forma de inversión, aunque conlleva riesgos. Los préstamos generalmente se otorgan en condiciones preferenciales: por ejemplo, los créditos para plantas nucleares tienen un largo período de gracia y tasas de interés relativamente bajas. Esto ayuda a los socios a gestionar la deuda, pero significa un rendimiento moderado para el propio prestamista. Sin embargo, tales créditos están vinculados a futuras entregas de combustible, mantenimiento de equipos y otros servicios relacionados, creando para las empresas rusas fuentes de ganancias a largo plazo.
No obstante, los riesgos de impago siguen existiendo. Algunos prestatarios de Rusia enfrentan cargas de deuda y dificultades económicas. Egipto, por ejemplo, enfrenta una escasez de divisas, y la economía de Bielorrusia depende en gran medida del apoyo de Moscú. En caso de impagos o la necesidad de reestructuración, el presupuesto ruso tendría que asumir los costos, como ya ha ocurrido con las deudas de varios países. Aún así, el volumen total de tales activos ($33 mil millones) no es crítico para la economía rusa (menos del 2% del PIB), pero está aumentando notablemente. Es crucial que los inversores consideren que el aumento de los créditos exteriores es parte de la estrategia de Rusia para ampliar su influencia, lo que tiene un costo en forma de capital congelado y pérdidas potenciales en escenarios desfavorables.
Perspectivas: crecimiento futuro del portafolio crediticio
Según los planes presupuestarios, Rusia no tiene intención de reducir sus volúmenes de crédito externo. Para 2026-2028, el presupuesto federal contempla alrededor de 1,8 billones de rublos (aproximadamente $18,5 mil millones) para la concesión de créditos estatales y de exportación a países extranjeros, lo que representa un 14% más de lo planeado anteriormente. Estos recursos se destinarán principalmente a países "amigos" para financiar proyectos de infraestructura, suministro de equipos y otras necesidades.
Si se concretan todos los préstamos planificados, la deuda total hacia Rusia podría alcanzar nuevos máximos históricos en los próximos años, superando los niveles de finales de los años 90. Esto fortalecerá la presencia de Moscú en las economías de sus socios, pero al mismo tiempo aumentará los riesgos potenciales de impagos. Para los inversores globales, es importante monitorear esta dinámica: la expansión del portafolio crediticio ruso refleja una redistribución de influencias financieras en el mundo, desde los donantes tradicionales occidentales hacia nuevos acreedores como Rusia y China. Para los países prestatarios, el dinero ruso se convierte en una fuente alternativa de desarrollo, y para Moscú, en una herramienta de "poder blando" y expansión de influencia económica.
